三、股市“行话”解读

1.牛市、熊市与鹿市

（1）牛市

所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。

道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。

①牛市第一期。与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现利好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买入。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。

②牛市第二期。这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。

③牛市第三期。经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司利好的新闻也不断传出，例如：盈利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。

（2）熊市

熊市指股市行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌的态势。如：2001年7月到2002年底，就是典型的熊市特征。这段期间管理层频频出台利好政策救市，但股市仍然下跌。成交额屡屡缩小，无热点板块炒作，入市人数减少。

熊市第一期。其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投机气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是股市大跌的开始。

熊市第二期。这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面市场上热点太多，想要买进的人反而因难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受到的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的1/3至1/2。

熊市第三期。经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价在反弹后又有较大幅度下挫。

在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。

一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的1/3至1/2。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。

（3）鹿市

投资人短线行为较多，使股市涨跌幅度很大，前景不明朗。股市投机气氛浓厚。投机者如同鹿—样，频频炒短线，见利就跑。

2.送股、配股与增发新股

（1）送股

送股是上市公司将本年的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了。

（2）配股

配股是上市公司按一定比例给予投资者再次投资股份的机会，这并不是一种利润分配方式。在上市公司宣布配股后，需要股东卖出相应的配股权证，如明天科技（600091）每10股配3股，投资者如原有100股需在除权后的缴款期卖出30股明天科技配股权证（700091），并有足够的配股保证金，即可获配成功。配股部分需待配股上市公告后才可交易。如：2002年，草原兴发（000780）就采用了每10股配7股的办法，配股价6.43元。配股的股权登记日是2002年12月26日。2002年12月25日该股收盘价为7.78元。

配股的一般步骤如下：

①必须登记在册。如草原兴发配股，股权登记日为2002年12月26日，您必须在此下午收市时拥有一定数量的该股票，才有配股资格。在股权登记日前持有公司股票可配股。登记日后卖出股票，仍可参加配股。但登记日后再买入股票，不能参加配股。

②记住配股缴款时间，一般在一个月之内。如草原兴发配股缴款日期为2002年12月27日到2003年1月10日。过期不候。缴款可通过柜台、电话、上网等方法。

③配股出现零股，深市是舍去，沪市是四舍五入。

④配股提示不是配股成功。上市公司决定配股时，在规定时间内在股民账户中提示该股民可配股的数量。如某股民有粤美雅（000529）1000股，该股10配3。股民账户上显示800529代码，300股。这是一个提示，8×××，是配股代码，粤美雅股票代码是000529，配股代码是800529。300股是告诉您可配300股。这种配股提示，不是配股成功，您要想卖出这300股是不可能的。因此您必须参加配股。

⑤配股成功在哪里查询。投资者在配股后，到自己的股票账户上查询。如果配股还未上市，则账户上没显示您的配股余额。还是应该以交割单为凭。因此，股东参加完配股后，应在第二天去券商处打一份交割单核对一下。如没有配股成功，赶紧查找原因，千万不要错过配股时间。以免除权造成损失。

⑥更换营业部到哪里配股。您从甲营业部转到乙营业部，股票要进行转托管。如果正好在配股期间，您到哪个营业部认购配股呢？这时您虽然从甲转到乙，但认购配股仍要到甲处去办理。

⑦配股填单是填“买入”还是“卖出”。有人说，配股我拿钱买，当然填“买入”了。这在深市配股是对的，填“买入”。但在沪市配股时，就应填“卖出”。这个“卖出”不是“卖”配股，而是“卖”配股权，得到配股。

⑧错过配股缴款期能否补缴款。配股缴款是有时间限制的。

如草原兴发配股，缴款日期为2002年12月27日到2003年1月10日。过期不候。您锵过这个时间，就不能补缴了。因此股资者要记住缴款时间，错过后，您将遭到“除权”损失。

⑨券商能代理客户配股吗。如果投资者没和券商签订配股协议书，则券商不能擅自动用客户的钱代理配股。

（3）增发新股

增发新股是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为。

定向增发：是增发的一种形式。是指上市公司在增发股票时，其发行的对象是特定的投资者（不是有钱就能买）。

上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，还应当符合以下条件：

①最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。

②增发新股募集资金量不超过公司上年度末经审计的净资产值。

③发行前最近一年及一期财务报表中的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平。

④前次募集资金投资项目的完工进度不低于70%。

⑤增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的，其增发提案还须获得出席股东大会的流通股（社会公众股）股东所持表决权的半数以上通过。股份总数以董事会增发提案的决议公告日的股份总数为计算依据。

⑥上市公司及其附属公司最近12个月内不存在资金、资产被实际控制上市公司的个人、法人或其他组织（以下简称实际控制人）及关联人占用的情况。

⑦上市公司及其董事在最近12个月内未受到中国证监会公开批评或者证券交易所公开谴责。

⑧最近一年及一期财务报表不存在会计政策不稳健（如资产减值准备计提比例过低等）、或有负债数额过大、潜在不良资产比例过高等情形。

⑨上市公司及其附属公司违规为其实际控制人及关联人提供担保的，整改已满12个月。

⑩符合《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》（证监公司字［2001］105号）规定的重大资产重组的上市公司，重组完成后首次申请增发新股的，其最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，加权平均净资产收益率按照本通知第一条的有关规定计算；其增发新股募集资金量可不受第（2）条限制。

3.建仓、补仓、平仓、斩仓

（1）建仓

指买入股票并有了成交结果的行为。如：您买入了深发展1000股，可称为建仓。

（2）补仓

指分批买入股票并有了成交结果的行为。如：您先买进了深发展1000股，之后再次买进5000股。这就是补仓。

（3）平仓（清仓）

一般指买进股票后，股价上涨有盈利后卖出股票并有了成交结果的行为。如：您以10元买进了深发展1000股，第三天您以11元卖出1000股，并且顺利成交。此行为称作平仓。

（4）斩仓（砍仓）

一般指买进股票后，股价开始下跌造成亏损后卖出股票并有了成交结果的行为。如：您第一天以10元买进了深发展1000股，第三天股价下跌，您认为股价还可能继续下跌。于是您当天以9元卖出1000股，并且顺利成交。此行为称作斩仓。

（5）全仓

买卖股票不分批、分次，而是一次性建仓或一次性平仓、斩仓并有了成交结果的行为。如一次性买进深发展6000股。卖出时，一次性卖出6000股。并先后顺利成交。

（6）半仓

买股票仅用50%的资金建仓。平仓、斩仓卖出股票仅卖掉50%。并先后顺利成交。

如建仓时，用50%的资金买进深发展3000股。而留一半资金等待观望，择机行动。卖出时，仅卖出1500股。另一半股票择机行动。

（7）满仓

指您已经用全部的资金买进了股票，您账上没有充足的钱再继续买进股票了。此时您的仓位已经填满了。

4.长线投资与短线炒作

作为长线资金，大多寻求稳健的投资路径，因此，如何准确地判定一个股票的底部和如何分批投入是一个重要的课题。但首先要说明，如果你想以接近最低价购支股票作长线持有的话，那是不现实的。现试从成交量的变化去分析一个股票的底部形态，挖掘最佳买入点。底部形态大约有这几种：

（1）打压、下破平台，放量见底

这类股票大多已经累积一定幅度的跌幅了，然后再在低位横盘相当长的一段时间，之后突然放量下跌突破平台（大多借助大市下跌），在放出巨量后再收一阴，底部形成。

（2）标准下降信道，突然爆发性放量拉高

这类股票大多有标准的下降信道，突然在某天放巨量收阳线，底部形成。这类股票有时还能跑出短期黑马来；但大部分拉高后会再作调整。

（3）构筑双底、三底、四底

这类股票筑底手法比较老。但有一部分资金的投资人的确是很喜欢玩这把戏，每一波浪的底部和顶部有高达50%的幅度，每年玩它3、4个浪，也不赖。因为这类股票的底部和顶部都很标准，低位跑不掉，高位套不住。

（4）在低成交量的水平下，升时放量，跌时缩量，振幅不大，横盘走势

这类股票是一些比较老的吸货手法了，也最折磨人。一般会出现阴阳相隔、两阴夹一阳或两阳夹一阴的走势。这类股票的庄家一般实力不算太强（相对于期货资金来说），但控盘性很高，做庄期很长，起码一两年。

（5）期货资金入主，井喷行情

这类股票看不出底部，庄家就是底部，运气就是底部。这类股票只适合短线资金参与。

（6）迅速拉高翻番后，向下调整近一年，价位到达黄金分割点处

从长线投资的角度看，第（1）、第（3）和第（4）种底部是比较适合长线资金参与的。

但第（1）种需每天观察，否则哪知道它哪天会破位？而第（3）种有一定风险，最好在前几浪参与，参与这类股票一定要设好止损位；第（4）种风险最小，但时间可能很长，需很有耐心，还要说明一句，必须先看看其相对价位是高还是低。

短线炒作

短线炒作就要寻找高能量的股票，这类股票方能有振幅给你做短线，可参考的有几种：

（1）一天行情，涨停买入。

这类股票大多在开市十几分钟即急速拉高到涨停，之后全天被封涨停，然后第二天顺势大幅高开。短线参与的价值就在于其高开的那段跳空缺口了，但每个人的目标不同，贪婪程度不同，后果也不同。

（2）在价位不太高的前提下，连续放量拉两条大阳线，阳线实体要足够大。

这类股票一定要仔细留意当天的分时走势，一般经验：开盘拉高，全天横盘的走势预示着后市潜力不大，那些上冲下突，左穿右插的走势才够黑。

（3）涨停、涨停、再涨停。

这类股票可谓能量最高，但敢跟的却很少。

（4）长期成交稀疏，跌幅不大，近期成交活跃，拉几条中阳后缩量回调2至3天，再放量拉高，而这些阴阳线的实体明显比前期大。

这类股票最适合稳健的短线炒手参与，成功率极高。

（5）空头陷阱，标准上升信道被打破，稍作调整后重新拉高，而且大多能创出新高。

短线炒作必须要好好分析分时走势，多留意，多总结。

5.停板、涨停板与跌停板

涨、跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每支证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。

我国证券市场现行的涨、跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托。

我国的涨、跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨、跌停板后，不是完全停止交易，在涨、跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。

为了防止证券市场上价格暴涨暴跌，避免引起过分投机现象，在公开竞价时，证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的专门术语即为停板。当天市场价格的最高限度称涨停板，涨停板时的市价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的市价称为跌停板价。

6.套牢与解套

通常，股市在上升或下跌一段时间后都会有一个反向运行的过程。就是说，原来上升的股市要下跌，而原来下跌的股市会上升。这样，每次当股票在最高点向下落时，就会有很多人手持股票而无法卖出。同样，在股市从最底点向上升时，也会有很多人有资金却买不到较好的股票。在股市中把前一种现象叫做套牢，而把后一种现象叫做踏空。

（1）套牢

是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如：投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称为空头套牢。

投资者的投资浮动损失已经大大超过了他的可接受范围，且可预见的时间段内，能捞回损失的机会不大。例如：投资者可接受的浮动损失为10%，当他认赔后下一次抽作你能赢回来的几率为80%，他就可以认赔出局，套他不住。但当投资者的损失已达15%，当他认赔后下一次抽作能赢回10%的几率为80%，15%的几率为50%，他就可能难以决定是否认赔出局，这叫做轻度套牢。如此类推，损失20%、30%或更多时，投资者的抽作就会越来越被动，直至完全失去了抽作的动力（即完全套牢）。这个具体损失多少的标准是没有的，完全由投资者自己判断损失多少为吃套。

相对套牢便产生了一种与之对应的情况，那就是解套。

（2）解套

就是指股价回升从而使那些在高价位买进股票的人可以将手中的高价股票不赔本地卖出。

100元买入一只股票，结果马上股票跌至99元，就被套住了，然后继续跌到50元你就被套牢了，现在股票又涨到100元或100元以上，就解套了。

7.抬轿子与坐轿子

（1）抬轿子

预计股价下跌，空仓等待。但是股价突然上升，此时赶紧追涨建仓。但是获利空间已经缩小，甚至股价上涨完毕。此行动就是帮别人抬了一回轿子。

（2）坐轿子

预计股价上升，事先建仓，等待股价上升获利。如：2002年的6.24行情发生前期，如果事先建仓，则可以顺利地坐上轿子。

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