宏观经济的诸多因素对证券市场的综合作用可以通过经济景气的周期运动与证券市场的周期运动之间的关系表现出来。
既然股价反映的是对经济形势的预期,因而其表现必定领先于经济的现实表现(除非预期出现偏差,经济形势本身才对股价产生纠错反应)。
经济不景气,投资者已远离股票市场,每日成交稀少。此时,那些有眼光,而且在不停收集和分析有关经济形势并做出合理判断的投资者已在默默吸纳股票,股价已缓缓上升。
随着人们普遍认同以及投资者自身的境遇亦在不断改善,股市日渐活跃,需求不断扩大,股价不停地攀升,更有大户和主力借经济形势之大“利好”进行哄抬,普通投资者在利欲和乐观从众心理的驱使下极力“捧场”,股价屡创新高。而那些有识之士在综合分析经济形势的基础上,认为经济将不会再创高潮时,已悄然抛出股票,股价虽然还在上涨,但供需力量逐渐发生转变。
上面描绘了股价波动与经济周期相互关联的一个总体轮廓。这个轮廓告诉我们以下几点启示:
一是经济总是处在周期性运动中,股价伴随经济相应地波动,但股价的波动超前于经济运动,股价波动是永恒的。
二是收集有关宏观经济资料和政策信息,随时注意经济发展的动向,正确把握当前经济发展处于经济周期的何种阶段,对未来做出正确判断,切忌盲目从众。
三是把握经济周期,认清经济形势。不要被股价的“小涨”、“小跌”驱使而追逐小利或回避小失(这一点对中长期投资者尤为重要)。把握经济周期的波动,配合技术分析的趋势线进行研究或许会大有裨益。
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